1998 neplačilo v Rusiji se je zgodilo iz več razlogov in je dejansko postalo posledica vrste dogodkov, ki so se zgodili v 5-6 letih pred krizo. Pomemben dejavnik pri "poku mehurčka" je bil politični boj, ki se je v tistih letih odvijal med vodstvom države, pa tudi izjemno neučinkoviti ukrepi glede gospodarskega sistema, ki so jih izvajale monetarne oblasti v takšnih razmerah.

Vse to je storjeno 1998 neplačilo v Rusiji neizogiben pojav, ki je sčasoma odpravil nastalo destruktivno neravnovesje in povzročil številne pozitivne spremembe.

Eden glavnih razlogov za neplačilo so bile politične razmere, ki so takrat vladale v državi. Sedanji predsednik B. Jelcin si je v tandemu z vlado Ruske federacije prizadeval za reformo vseh sfer gospodarstva in se je držal liberalnih pogledov, t.j. je bil "ZA" zmanjševanje vmešavanja države v zasebno življenje. Državno dumo so nasprotno nadzirali komunisti, ki so spodbujali splošno enakost in popoln državni nadzor.

V tako težkih političnih razmerah je bilo gospodarstvo urejeno izjemno nepremišljeno, da bi ga zadrževali, se je količina denarja v obtoku močno zmanjšala - plače in pokojnine niso bile izplačane, finančne obveznosti do proračunskih organizacij, pa tudi vladna naročila niso bile izpolnjene. . Hkrati so zaradi ohranjanja proračunskih prihodkov davčne stopnje ostale na konstantno visokih ravneh.

Državna duma je sprejela neuravnotežene proračune, v katerih vladna poraba ni bila pokrita z ustreznimi prihodki. To neravnovesje je bilo odpravljeno s povečanjem dolga države zaradi izdaje obveznosti GKO. Ko se je v Rusiji zgodil privzetek iz leta 1998, se je sistem GKO dejansko spremenil v, ker. stare obveznosti so pokrivale le nove izdaje. Povpraševanje po tovrstnih GKO je bilo podprto z visokimi obrestnimi prihodki od njih, pa tudi s privabljanjem špekulativnega kapitala iz tujine (za ta namen so bile odpravljene številne omejitve pri izvozu kapitala iz države).

Neplačilo leta 1998 v Rusiji in njegove posledice

Objavo neplačila je spodbudilo tudi negativno zunanje ozadje: svetovne cene surovin so močno padle, hkrati pa je v jugovzhodni Aziji izbruhnila resna finančna kriza. Posledično je bilo 17. avgusta 1998 prejeto obvestilo o tehničnem neplačilu državnih obveznic Ruske federacije, medtem ko je bila politika zadrževanja tečaja rublja v ozkem koridorju preklicana in načela spremenljivega menjalnega tečaja so bili odobreni za njegovo zamenjavo. Tečaj rublja v primerjavi z dolarjem je v šestih mesecih poskočil za 367% s 6r. do 22 rubljev

Nepismena gospodarska politika v ozadju nasprotnih političnih sil kot celote se je izkazala za neuspešno. Čeprav se je stopnja inflacije znižala, to še ni bil začetek procesa modernizacije gospodarstva, naložbena privlačnost je padla, država pa je postala resna kršiteljica denarnih obveznosti. Poleg tega je proizvodni segment gospodarstva upadel, življenjski standard državljanov je močno padel, inflacija je postala galopirajoča, kapital pa je zaradi povečanih političnih in finančnih tveganj v večji meri odtekal v tujino.

Vendar pa je neplačilo leta 1998 v Rusiji privedlo do pozitivnih sprememb. Tako je prosto "gibanje" tečaja rublja pozitivno vplivalo na gospodarstvo kot celoto, konkurenčnost domačih podjetij (katerih stroški so izračunani v rubljih) se je povečala tako na domačem kot na svetovnem trgu. Poleg tega je bila akumulacija poenostavljena, kar je povečalo stabilnost denarnega sistema.

Sprostila se je denarna regulacija, količina denarja v obtoku ni bila več omejena z neplačevanjem socialnih prejemkov, bistveno se je izboljšala proračunska disciplina. Vse to je normaliziralo razmere v finančnem sektorju in povečalo zaupanje javnosti v državo.

Ali je bilo mogoče napovedati neplačilo leta 1998 v Rusiji?

Če analiziramo borzo tik pred neplačilom, lahko sklepamo, da je bil bližajoči se finančni vihar zelo predvidljiv. Tako se obrestne mere obveznic povečujejo vsak dan, tržne cene padajo od oktobra 1997 (to je šest mesecev pred razglasitvijo zavrnitve obveznosti), rubelj v primerjavi z dolarjem pa raste od julija 1992.

Če pogledamo dinamiko indeksa RTS (inštrumenta, ki odraža splošno gibanje cen ruskih delnic), bi morali biti zaskrbljeni že v točki (1), ko je val upadanja postal večji od prejšnjega vala rasti. Po padcu navzdol se je cena začela gibati po klasični definiciji padajočega trenda. Neplačilo iz leta 1998 v Rusiji je bilo objavljeno na dan, ko so cene skoraj dosegle "dno", takoj zatem pa se je začelo okrevanje.

Tudi dinamika rublja je že dolgo kazala jasen trend rasti in ta trend traja že od leta 1992, ko je bilo za dolar ponujenih 21 kopekov.

Trend navzgor se je nadaljeval do neplačila, na dan objave pa je cena poskočila le za 11,8 %, kar je potrdilo moč dolgoročnega gibanja navzgor, ki traja že več kot eno leto zapored.

Tehnično neizpolnjevanje obveznosti javnega dolga (zavrnitev njihovega izpolnjevanja) je bilo objavljeno 17. avgusta 1998 hkrati z devalvacijo rublja. Plačila več deset milijard rubljev za dolžniške obveznosti so bila zamrznjena, nacionalna valuta pa je v nekaj tednih večkrat oslabila.

Kdo je kriv

Obravnava se vprašanje neizogibnosti krize iz leta 1998 in napovedi neplačila, krivce pa še vedno iščejo. Eden od mitov je, da so se »liberali« v vladi (izraz se uporablja kot psovka) ukvarjali le z ropanjem proračuna. Stališče teh zlonamernih "liberalcev": "država naj služi globalnemu poslu, ne ljudem," je na tiskovni konferenci 15. avgusta dejal vodja Inštituta za probleme globalizacije.

Drugi mit je, da je bila kriza v obliki, ki smo jo opazili, vnaprej določena in se ji ni bilo mogoče izogniti. "Kriza je bila neizogibna," je na tiskovni konferenci 16. avgusta dejal Evgeny Yasin, nadzornik znanosti. Zato ni nikogar kriviti. "Bili smo drugi v vrsti za Azijo," pravi Yasin. "Ne čisto tako," je ugovarjal Jakov, ki je bil v 98. minister za gospodarstvo. To bi bilo pošteno, če bi bila kriza sistemska. A ni bil, kar dokazuje hitro okrevanje gospodarstva in financ po neplačilu in zlomu rublja. Krizo so povzročila protislovja v zvezi z oblastmi, sistemom upravljanja, meni Urinson, in ni bila neizogibna "pri normalnem delu" in sprejemanju reform, ki jih predlaga vlada.

Ozadje krize

Finančno-gospodarska situacija v letu 1998 je ostala težka. Transformacijski upad gospodarstva po razpadu ZSSR in prehodu v tržno gospodarstvo se je nadaljeval do leta 1996 in dosegel 40%. Mizerna 1,7-odstotna rast BDP je bila začrtana šele leta 1997, je 14. avgusta na tiskovni konferenci za RIA Novosti povedal predsednik nadzornega sveta Sergej, ki je bil takrat predsednik.

Gospodarske rasti ni bilo mogoče zagnati, prihranki se niso preoblikovali v naložbe, kapital je zapuščal Rusijo. "Vsi so poskušali "pretresti" proračun, menili so, da je sod brez dna," se spominja Dubinin.

Leta 1994 je bila sprejeta odločitev o prepovedi emisijskega financiranja proračuna in z ogromnim delom leta 1995 je bil proračun skoraj uravnotežen, se spominja prorektor za inovativni razvoj Sergej, ki je bil takrat ekonomski svetovalec predsednika, nato pa sodeloval pri delo komisije, ki preiskuje vzroke neplačila. Če je bil leta 1992 proračunski primanjkljaj 24,7 %, je v prvi polovici leta 1998 padel na 6,2 %, ugotavlja Dubinin. Toda tisti, ki ga obvladuje levica, je blokiral varčevalne ukrepe, ki jih je uvedla vlada, je opozoril Urinson, zato ni bilo mogoče doseči popolnega brezprimanjkljaja. Poleg tega je izvolitev Jelcina za predsednika leta 1996 povzročila novo proračunsko porabo, je opozoril Yasin.

Kronični proračunski primanjkljaj je povzročil, da je Rusija povečala zadolževanje na tujih in domačih trgih. Notranji dolg je dosegel 18,7 % BDP, zunanji - 7,6 % BDP, zunanji dolg Sovjetske zveze, katere naslednica je bila Rusija - 15,2 % BDP, je opozoril Dubinin.

Po podatkih Banke Rusije so do leta 1998 obveznosti do nerezidentov na trgu GKO-OFZ (državne kratkoročne obveznosti in obveznice zveznih posojil) in na borzi presegle 36 milijard dolarjev, skupni znesek državnih plačil v korist nerezidenti približali 10 milijard dolarjev na leto. Hkrati so rezerve centralne banke znašale 24 milijard dolarjev, ruski bančni sistem je bil šibek, ob koncu leta 1997 je bila vsota domačih hranilno-kreditnih institucij približno 20 milijard dolarjev, ugotavlja Silvestrov. Poleg tega so banke nenehno občutile pomanjkanje sredstev.

Hkrati so se oblasti držale stroge denarne politike, se borile proti inflaciji in tukaj je bil dosežen uspeh: če je bil leta 1992 porast indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) 2509 %, je bil leta 1997 11,2 %.

Za to je precenjen no rubelj. Samo v letih 1992-1995 se je realni tečaj rublja (to je ob upoštevanju inflacije) povečal za 20-krat. In kasneje je bil na tej ravni določen v "valutnem koridorju". To pomeni, da je uvoz postal 20-krat cenejši, izvoz pa manj donosen. To je bil eden od glavnih razlogov za zatiranje ruske proizvodnje.

V letu pred neplačilom so se zunanje gospodarske razmere poslabšale. Cene nafte so se začele zniževati. Leta 1997 je nafta stala 25-28 dolarjev za sod, 18. avgusta 1998 pa le 7,8 dolarja, je opozoril Silvestrov. Poleti 1997 je bila ruska plačilna bilanca negativna, ugotavlja Dubinin.

Konec leta 1997 je izbruhnila azijska finančna kriza. Spremljal ga je umik kapitala s trgov držav v razvoju s strani svetovnih vlagateljev, zato se je ocena tveganja ruskih vrednostnih papirjev močno povečala. Stroški servisiranja posojil so začeli naraščati. Do 1. decembra so se obrestne mere GKO-OFZ povečale na 40 % z 20 %. Do drugega četrtletja 1998 je ta številka dosegla 50 % in je še naprej rasla. Vlada je morala za poplačilo starih najeti nova posojila, torej se je na trgu GKO oblikovala klasična finančna piramida. "Glavni del proračunskih prihodkov je bil porabljen za vzdrževanje te piramide," je dejal Silvestrov.

Avgusta 1998 se je vlada odločila, da močno - s 6 milijard dolarjev na 14 milijard dolarjev - poveča mejo zunanjega zadolževanja Rusije v tekočem letu. Pravzaprav je bila takšna odločitev dokaz o nezmožnosti financiranja proračuna iz notranjih virov.

sesula 11. avgusta citati Ruski vrednostni papirji na izmenjave. Banke so začele aktivno kupovati valuto. 13. avgusta sta bonitetna ocena in S&P znižala dolgoročno bonitetno oceno Ruske federacije. Hkrati je bil objavljen članek financerja, v katerem je napovedal neizogibnost propada "piramide GKO". Po besedah ​​Dubinina je po branju te publikacije takoj kupil letalsko karto iz Italije, kjer je bil na počitnicah, do Moskve. Začelo se je množično odmetavanje GKO-OFZ, vlagatelji so začeli dvigovati denar in menjati rublje za denarne dolarje. Napad na dolžniški trg in nacionalno valuto je povzročil grenko odločitev o neplačilu.

Ali so bile druge možnosti

Predlogi za devalvacijo so bili podani že v letih 1996 in 1997, se spominja Silvestrov.

Ob koncu leta 1997 je bilo mogoče "sproščati" rubelj, ugotavlja Dubinin. A tega ni bilo storjeno, saj je bilo treba najprej povečati davčne prihodke in zmanjšati primanjkljaj državnega proračuna. Poleg tega so se bali bankrota bančnega sistema: banke v Rusiji so kupovale GKO za tuje komitente po opciji, ob močnem dvigu dolarja pa ne bi mogle izpolniti svojih obveznosti, poudarja Dubinin.

Situacijo bi lahko rešilo tudi nujno financiranje Mednarodnega denarnega sklada (), dodaja. Prvo tranšo MDS v višini 4,8 milijarde dolarjev smo prejeli na predvečer neplačila, vendar to ni bilo dovolj. Po Urinsonovih besedah ​​je bilo skupaj približno 30 milijard dolarjev.

Če bi Rusiji takrat dali, koliko, koliko zdaj porabi za reševanje Grčije, ne bi prišlo do neizpolnjevanja obveznosti, meni Dubinin.

Leta 1998 je bila še vedno možnost izbire: ali privzeta vrednost ali takojšnja devalvacija, ugotavlja Urinson. Načrtovano je bilo, da bi rubelj podrl za 10-15%, vendar so obstajali strahovi, da to ne bo konec zadeve in bo padec 30-40%.

Lekcije in rezultati

Glavni rezultat: vsi strahovi, ki so jih doživeli finančni organi, so se uresničili, in to v veliko večji meri in hkrati. Posledično je bilo dolgo časa spodkopano zaupanje tujih vlagateljev in prebivalstva v nacionalno valuto in bančni sistem, zamenjala sta se vlada in vodja centralne banke. Rubelj je močno padel: če je bil 15. avgusta 1998 uradni tečaj rublja v primerjavi z ameriškim dolarjem 6,29 rublja za dolar, potem 1. septembra 1998 - 9,33 rublja, 1. oktobra - 15,91 rublja, 1. januarja 1999 - 20,65 rubljev.

To je povzročilo porast inflacije, stečaj številnih malih in srednje velikih podjetij ter številnih bank, vključno z največjimi, izgubo vlog državljanov in znižanje življenjskega standarda prebivalstva. Prebivalstvo je plačalo neplačilo, priznava Urinson.

Hkrati se je izkazalo, da je prehod na tržno metodo oblikovanja deviznih tečajev koristen za gospodarstvo. Ker je bila v Rusiji velika količina premalo izkoriščenih proizvodnih zmogljivosti,

devalvacija je klasično dala zagon za razvoj podjetij, ki delajo za izvoz ali tekmujejo z uvozom. Padec rublja za 4,5-krat je pripeljal do ravnotežja plačilne bilance, dodaja Yasin. "Rešitev je bila, da se umaknemo in pustimo, da trg deluje," se spominja.

Po krizi se je takoj začelo okrevanje, rast BDP, brez primere od leta 1990, ugotavlja Yasin. K temu so pripomogla sredstva, ki jih je industriji Primakova namenila iz posojila MDS, in rast izvoznih cen v prihodnosti, dodaja Urinson. Rast proizvodnje je povzročila povečanje dohodkov prebivalstva in le leto po krizi se je vrnil življenjski standard pred krizo.

Rubelj je postal plavajoč. Povečana proračunska disciplina. "Postavljeni so temelji za nadaljnjo gospodarsko rast," je prepričan Dubinin. Kriza je po njegovem mnenju pokazala, da je treba monetarno stabilizacijo izvajati sočasno s stabilizacijo proračuna, bančni sistem mora biti dobro urejen, optimalna denarna politika pa bi moral biti spremenljiv tečaj, ki se dnevno določa na tržni osnovi. In trenutna kriza je dokazala, da smo se naučili lekcije iz neplačila iz leta 1998, je povzel Dubinin. Do krize leta 2008 je Rusija že imela izkušnje in orodja za boj proti, ugotavlja Silvestrov.

Toda priložnosti, ki jih je odprla devalvacija, so bile izčrpane leta 2003, ko so oblasti "rešile nekatere težave" s posli, cene nafte pa so se dvignile in vlada ni mogla upoštevati trga, zaključuje Yasin.

Marca 1998 je V. S. Chernomyrdin odstopil z mesta predsednika vlade. Državna duma je 24. aprila odobrila novega vodjo vlade - S. V. Kirijenka.

Do sredine leta 1998 prihodki, ki jih je država prejela od plasiranja novih GKO, niso zadostovali niti za plačila na prej plasirane vrednostne papirje. "Piramido GKO", ki se gradi, je bilo mogoče uničiti s povečanjem proračunskih prihodkov (zlasti s prodajo dela državnega premoženja po realni ceni) in zmanjšanjem pretiranih državnih izdatkov (za administracijo, vzdrževanje predsedniškega aparata itd.).

Nova vlada je napovedala zaostritev proračunske politike. Potem ko je MDS dodelil še 670 milijonov dolarjev posojila, so se začela pogajanja o zagotavljanju stabilizacijskega posojila Rusiji (v višini 10-15 milijard dolarjev), da bi preprečili devalvacijo rublja.

Kirijenkova vlada je pripravila protikrizni (stabilizacijski) program. Razvoj načrta za prodajo ruskih energetskih sistemov v zasebne roke prek denarnih dražb, načrta za nacionalizacijo Gazexporta in neposrednega prenosa finančnih tokov iz izvoza plina (mimo Gazproma) v proračun (tj. poskus je bil uvesti državni monopol na izvoz plina). 17. junija je vladna uredba potrdila program varčevanja vladnih izdatkov, ki je zlasti predlagal prenos vzdrževanja dela zaporov in vojaških taborišč na regije, racionalizacijo dodatkov in dodatnih plačil učiteljem, kinematografom in zaposlenim v akademskih ustanovah. zavodov, ki so jih uvedla ministrstva in organizacije brez vladne sankcije, zvišati pristojbine za izdajo potnih listov in vozniških dovoljenj, razširiti seznam licenčnih dejavnosti, vključiti dodatnih 15 tisoč obsojencev v delovni proces, zmanjšati subvencije kmetijstvu itd.

Tako imenovani stabilizacijski paket - približno 26 zakonov - je bil obravnavan na zadnjih sejah spomladansko-poletnega zasedanja državne dume. Med predlogi zakona so bile številne spremembe "krpane" zakonodaje o davkih, prejemkih in socialnih prispevkih ter proračuna in prvega dela davčnega zakonika. Vendar pa je državna duma zavrnila popolno podporo fiskalnim ukrepom vlade S.V. Kirijenka in za dve tretjini zmanjšala prihodke, ki bi jih lahko prejeli zaradi izvajanja protikriznega programa.

Nekonsistentna makroekonomska politika preteklih let, nezmožnost vlade obvladovanja primanjkljaja državnega proračuna, neučinkovitost obstoječega davčnega sistema in vložek v fiksni tečaj rublja - vse to je neizogibno vodilo v krizo. Za bližajoči se zlom je bil tudi psihološki razlog. Poleti 1998 je bilo veliko napovedi o devalvaciji. SV Kiriyenko je dvakrat izjavil, da se ruski proračun ne spopada dobro s servisiranjem dolga in je država na robu finančne katastrofe, mnogi ekonomisti so začeli pisati o neizogibnosti devalvacije rublja. In finančni trgi se vedno ostro odzovejo na dvomljive novice.

Ruska kriza je dosegla vrhunec z odločitvami vlade Ruske federacije in Centralne banke Rusije 17. avgusta 1998. Na ta dan je premier SV Kiriyenko izdal izjavo o enostranski zavrnitvi servisiranja državnih kratkoročnih obveznic z prenehanje trgovanja z njimi in njihovo kasnejše prestrukturiranje; o razširitvi meja valutnega koridorja in o uvedbi 90-dnevnega moratorija na servisiranje zunanjih dolgov zasebnih ruskih pravnih oseb. Ruskim imetnikom vrednostnih papirjev je bilo obljubljeno, da bodo GKO "prestrukturirani" (ob zapadlosti jih ne bodo vrnili, ampak jih bodo zamenjali za druge vrednostne papirje po enaki ceni in odplačali dolg v petih letih).

Vsi so morali izkusiti posledice "zgodovinske" odločitve vlade in centralne banke: dvakratni padec tečaja rublja v prvih dveh tednih in skoraj štirikrat na leto, zvišanje cen za v

so bile za 30,8 % nižje kot v enakem obdobju lani), poleg tega pa izguba zaupanja v vlado, izguba ugleda Rusije kot poštenega dolžnika, uničenje trga vrednostnih papirjev, propad na tisoče podjetij, stečaj številnih velikih bank, znatno zmanjšanje prometa na drobno, zmanjšanje uvoza za približno 2-krat, krepitev upada investicijske aktivnosti.

Nestabilna finančna piramida ruskega gospodarstva se je zrušila. Ker so se »odločitve z dne 17. avgusta« nanašale na vsaj tri področja – valuto, proračun in bančništvo, so krizo leta 1998 imenovali finančna.

Po zlomu 17. avgusta, ki je poglobil gospodarsko recesijo (približno 11-12 % leta 1998), je ruski BDP po komercialnem menjalnem tečaju padel na 2,5 % ameriškega. Za primerjavo: leta 1992 je 60 % sovjetskega BDP, ki ga je podedovala Rusija, znašalo približno 50 % ameriškega BDP, do leta 1998 pa se je ruski BDP zmanjšal za vsaj polovico in dosegel raven 15 % ameriškega.

23. avgusta so bili razrešeni S. V. Kiriyenko in člani njegovega kabineta. V vladi, ki jo je vodil E. M. Primakov, se je povečala vloga trdnih državnikov: sam E. M. Primakov, pa tudi Yu. D. Maslyukov (prvi podpredsednik, predsednik odbora za državno premoženje Minsk) V.V. Sledila je upravna ureditev deviznega trga pod vodstvom Centralne banke Ruske federacije, od 1. oktobra 1998 je bil uveden državni monopol na alkoholne izdelke.

"V Rusiji se izvajajo resne prilagoditve v poteku reform," je februarja 1999 izjavil premier Ye. M. Primakov. Po njegovem mnenju je bilo treba okrepiti regulativno funkcijo države. Vlada je poskušala doseči prestrukturiranje dolgov GKO in novih zahodnih posojil, da bi preprečila zaseg tujih sredstev ruskih bank. Hkrati je svetovna finančna skupnost poskušala Rusiji vsiliti številne rešitve, ki bi bile koristne za Zahod (zahteva po dvigu DDV, ohranitev visokih dajatev za ruske izvoznike, sprememba proračunskega razmerja »srednje regije«, počasno zmanjšati izvoz ruskih visokih tehnologij in povečati primarni proračunski presežek za 2-3 krat, torej še močneje zmanjšati socialno sfero). Na tem ozadju se je v zgornjih ešalonih oblasti razvil boj za izhod iz krize. Maja 1999, ko je vlado E. M. Primakova poslal v odstop, mu je predsednik najprej očital, da "še vedno zaznamujemo čas v gospodarstvu." Novi vodja kabineta ministrov je postal S. V. Stepašin, avgusta 1999 pa ga je zamenjal V. V. Putin.

Po neplačilu 17. avgusta 1998 se je rusko gospodarstvo, ki je prestalo boleč proces sanacije, začelo krepiti. Po šokantnem upadu proizvodnje v avgustu-septembru 1998 je že oktobra začela rasti industrijska proizvodnja. Pri skoraj vseh makroekonomskih kazalcih se je stanje bodisi izboljšalo bodisi se je poslabšalo. Očitno okrevanje socialno-ekonomskih razmer od marca 1999 se je spremenilo v stabilno in vse bolj pospešeno gospodarsko rast. Kljub temu, da statistika ne beleži povečanja investicij v osnovna sredstva, so industrijski sektorji izkazovali visoko rast proizvodnje. Najvišje stopnje so bile opažene v predelovalni industriji, v panogah, kot so kemija in petrokemija, strojništvo, gozdarstvo in predelava lesa, živilska industrija. Lahka industrija je začela oživljati.

V naslednjih letih so se gospodarske razmere še naprej izboljševale. Ugoden dejavnik, ki je prispeval k polnjenju prihodkovne strani ruskega proračuna, so bile visoke svetovne cene nafte. Lahko trdimo, da so prav odločitve z dne 17. avgusta postale glavni dejavnik okrevanja gospodarstva leta 1999 in delno leta 2000. Pred krizo je država živela preko svojih zmožnosti. Ker je kriza prizadela prihodke, nas je prisilila, da smo zmanjšali uvoz, zmanjšali povpraševanje in izenačili plačilno bilanco. Ko je piramida GKO propadla, je izginil glavni kanal finančnih naložb, veliko bolj donosnih kot proizvodnja. Devalvacija rublja je povečala konkurenčnost ruskih podjetij. Uvoz se je zmanjšal za polovico, zato se je domači trg "odprl" za domače proizvajalce za vsaj 10-15 milijard dolarjev Finančno stanje podjetij se je izboljšalo.

Povišanje cen po avgustu 1998 je močno znižalo realne dohodke prebivalstva (poleg tega se pred 1. aprilom 1999 niso povečale ne pokojnine ne plače v proračunskih organizacijah). Inflacija, ki je škodila življenjskemu standardu prebivalstva, pa je olajšala pobiranje davkov od nominalno povečanega dohodka podjetij. Carine v rubljih so se povečale 4-krat - v skladu z rastjo dolarja. Prav depreciacija dohodka prebivalstva je omogočila zmanjšanje proračunskih zaostalih plač in pokojnin.

1.2.4. Rezultati družbeno-ekonomskih preobrazb v 90. letih 20. stoletja

Predhodni rezultati gospodarske modernizacije Rusije v letih 1992-1999. - predmet ostrih razprav strokovnjakov in boja različnih družbenih sil.

Reforma ruskega gospodarstva v letih 1992-1999. privedla do razgradnje glavnih elementov zastarelega sistema upravnega poveljevanja in prispevala k prehodu na ekonomske metode regulacije. Rusija je stopila na pot vključevanja v svetovno gospodarstvo. Zasebna lastnina je postala realnost. Liberalizacija gospodarske aktivnosti, cen in zunanje trgovine je prispevala k aktiviranju potrošniškega trga. Zagotoviti je bilo mogoče notranjo konvertibilnost rublja. Psihologija proizvajalcev se je spremenila. Niso več upali na državno podporo in so se osredotočili na povpraševanje na trgu.

Vendar so splošne gospodarske razmere v državi ostale težke. Upad proizvodnje v letih reform je znašal 50% (poleg tega v strojništvu - 70%, vojaško-industrijski kompleks - 90%). Nepopolna zakonodaja, številne birokratske ovire za organiziranje poslovnih dejavnosti, korupcija v strukturah izvršilne oblasti in visoka stopnja gospodarskega kriminala so prispevali k oblikovanju neugodne naložbene klime v državi. V strukturi gospodarstva je prevladovala proizvodnja blaga z nizkim deležem dodane vrednosti (predvsem surovin) in netržne storitve.

Izkazalo se je, da država ne more izpolniti vseh prevzetih obveznosti. Ne samo proizvodnja, ampak tudi socialna sfera je bila v težkem položaju. Sredstva za znanost, izobraževanje in zdravstvo so se močno zmanjšala. Vzdrževanje stanovanj je še naprej propadalo. Problem tehnološke utrujenosti se je zaostril, kar je neizogibno privedlo do povečanja nesreč, ki jih je povzročil človek.

Socialna struktura ruske družbe je dobila znake degradacije. Povečal se je delež vzdrževanih, brezdomcev in revnih, zmanjšal pa se je delež ekonomsko aktivnega prebivalstva. Upad proizvodnje je povzročil povečanje brezposelnosti. Od leta 1991 se je število brezposelnih vztrajno povečevalo. Februar 1999 je v tem smislu postal vrhunec za Rusijo, ko je bilo 10,4 milijona od 73,8 milijona ekonomsko aktivnih prebivalcev države brezposelnih. Zaradi odsotnosti svobodnega in cenovno dostopnega stanovanjskega trga, nadaljevanja institucije propiske, je problem brezposelnosti postal prava katastrofa. Ljudje, zaposleni v lokalni industriji, niso mogli najti dela lokalno in se niso mogli preseliti v drugo regijo. Vrhunec absolutnega upada zaposlenosti je bil v letih 1994-1995. (več kot 2 milijona ljudi letno).

Dohodkovna diferenciacija prebivalstva se je močno povečala. Dobrobit ruskih državljanov je med krizami padla in si nato počasi opomogla, saj do začetka nove krize niso imeli časa doseči kazalnikov pred krizo. Po različnih ocenah je imela približno četrtina prebivalstva dohodke pod povprečno življenjsko dobo. Kronične zamude pri plačah (za šest ali več mesecev) so postale vsakdanja. Stavke in shodi, ki so zahtevali izplačilo plač, so se nenehno odvijali v vseh regijah države. Uporabljene so bile tudi tako ekstremne metode, kot so gladovne stavke, blokiranje železnic in cest. Kroničen pojav so postale tudi zamude pri izplačilih pokojnin.

Padec življenjskega standarda je povzročil velike demografske spremembe. Od leta 1992 je stopnja umrljivosti začela presegati rodnost - začel se je proces naravnega upadanja prebivalstva.

Naj pojasnimo, da v ekonomiji izraz »default« pomeni nezmožnost izpolnjevanja obveznosti poplačila dolgov ali plačila obresti na vrednostne papirje. Neplačilo lahko razglasijo posamezniki, podjetja in cele države.

Pri nas si ime tega gospodarskega izraza mnogi pogosto napačno razlagajo, kar pomeni besedo "default", ko je v državi izbruhnila obsežna gospodarska kriza.

Vzrok za krizo je bila prejšnja gospodarska politika oblasti, pa tudi kriza v azijskih državah, ki je povzročila znižanje cen nafte. Seveda so se zaradi tega zmanjšali prihodki v proračun. Poleg tega je bil pred neplačilom tečaj rublja v primerjavi z dolarjem umetno visok.

Razvoj situacije leta 1998

17. avgusta 1998 je Rusija sporočila, da ne more odplačati svojih dolžniških obveznosti. Centralna banka je znotraj valutnega koridorja prešla na spremenljivi menjalni tečaj rublja, nato pa sploh zavrnila podporo rublja, zaradi česar je tečaj dolarja proti rublju močno poskočil. Če je bilo sredi avgusta za 1 dolar danih nekaj več kot 6 rubljev, je bilo v začetku septembra že skoraj 21 rubljev.

Skoraj takoj po objavi neplačila Predsednik vlade Sergej Kirijenko, sta vlada in vodstvo Centralne banke odstopila.

Avgustovsko krizo so morda pričakovali ekonomisti in bankirji, a se je izkazalo za popolno presenečenje za navadne Ruse. Devalvacija rublja je povzročila močan dvig inflacije. Nekatera podjetja so šla v stečaj, nekatere banke so počile, njihovi vlagatelji pa so izgubili prihranke. V menjalnicah je bilo nemogoče kupiti devize.

Cene večine blaga so se skokovito dvignile, saj je bilo veliko blaga nato uvoženega. Ljudje so izgubili službo, državni uslužbenci niso več upali na svojo plačo. Poleg tega so se pobiranja davkov zmanjšala, BDP je padel za trikrat, zunanji in notranji dolg Rusije pa sta se skupaj povečala na 300 milijard dolarjev.

Posledice in lekcije

Hkrati je Rusija hitro premagala posledice neplačila. Ruski proizvajalci so postali bolj konkurenčni, število uvoženega blaga pa se je zmanjšalo.

V primeru takšne situacije je bil ustanovljen rezervni sklad. Opozicija že vrsto let zahteva, da se ta sredstva porabijo za nujne potrebe države in socialne prejemke, a vlada s tem ni pristala.

Ura X je prišla leta 2008 - zahvaljujoč rezervnemu skladu je Rusiji uspelo preživeti svetovno gospodarsko krizo z razmeroma majhnimi izgubami.

Pred 20 leti sta centralna banka in ruska vlada objavili nujno odločitev o prestrukturiranju svojih obveznosti do upnikov. Dejansko je bila neplačila priznana pri glavnih vrstah državnih vrednostnih papirjev. Posledično je država, ki je bila prej v nezavidljivem položaju, še globlje pahnila v socialno-ekonomsko krizo. Realnoe Vremya se spominja dogodkov 17. avgusta 1998 in podaja strokovne komentarje.

"Zbudil sem se v drugi državi"

18. avgusta 1998 se je na prvi strani časopisa Kommersant - takrat glavne poslovne publikacije v državi - pojavila kolumna, ki je glasila: "Zbudili smo se v drugi državi." Novinarji so pozvali, naj stvari imenujemo kot imena: "Včeraj se je vlada razglasila za bankrot, centralna banka pa se je strinjala z devalvacijo rublja." Poleg tega so Rusiji napovedovali dvig cen, trgovinski primanjkljaj in razvoj črnega valutnega trga.

Vse to je šlo za neplačilo, objavljeno dan prej. Že sama beseda - "privzeto" - je po letu 1998 za večino Rusov postala sinonim za vsako recesijo. Ali, kot je opozoril ekonomist Dmitry Travin, - sinonim za besedo ******.

17. avgusta sta Bela hiša in Centralna banka izdali skupno izjavo. Med drugim je dejansko poročala o enostranski reviziji pogojev za dolžniške vrednostne papirje - državne kratkoročne obveznice (GKO) in obveznice zveznega posojila (OFZ). Obveznice, ki naj bi bile odkupljene pred 31. decembrom 1999, so bile ponovno izdane v nove vrednostne papirje. Uveden je bil 90-dnevni moratorij na plačila posojil, prejetih od nerezidentov, pa tudi na plačila terminskih valutnih pogodb.

»Kriza na svetovnih finančnih trgih je rusko gospodarstvo zaznala na začetku okrevanja. Od oktobra 1997 vlada in Banka Rusije zagovarjata glavne dosežke gospodarske politike zadnjih let - stabilne cene in trd rubelj ter s tem tudi življenjski standard ljudi," je zapisano v izjavi.

Kmalu so bili vsi "dosežki" prečrtani. Leta 1998 je gospodarstvo padlo za 5,3%, realni razpoložljivi dohodek prebivalstva - za 18%, začela se je nenadzorovana rast cen, odliv kapitala, bančni sistem je pahnil v krizo. Že na dan neplačila so menjalnice v nekaterih delih države prenehale prodajati valuto. Tako je bilo v Sankt Peterburgu in Rostovu. V nekaterih drugih regijah se je dolar, ki je prej stal 6,20 rubljev, začel izdajati po 7-10 rubljev. Čas je pokazal, da to ni meja.

Predsednik Centralne banke Ruske federacije Sergej Dubinin govori na razširjeni seji vlade Ruske federacije. Fotografija aif.ru

Dva meseca po razglasitvi neplačila je bila pri Svetu federacije ustanovljena začasna komisija za preiskavo vzrokov, okoliščin in posledic odločitve z dne 17. avgusta. Vključevalo je 10 senatorjev, ki jih vodi Valentina Pivnenko, zdaj poslanka Državne dume iz Združene Rusije. Komisija je obstajala do marca 1999, saj je uspela izvesti šest sestankov.

Takratni predsednik Centralne banke Sergej Dubinin (odstopil je septembra 1998, zdaj je član nadzornega sveta VTB), vodja Komisije za trg vrednostnih papirjev Dmitrij Vasiljev, direktor MICEX Aleksander Zaharov in prvi namestnik ministra financ Oleg Vyugin so bili povabljeni na seje komisije v Svet federacije. Predsednik vlade Sergej Kirijenko (njegova vlada je bila razpuščena nekaj dni po neplačilu, zdaj je Kirijenko prvi namestnik vodje kremeljske administracije), pa tudi Jegor Gajdar in Anatolij Čubajs, ki sta sodelovala kot zunanji strokovnjaki pri pripravi odločitve o prestrukturiranju , so bili tja povabljeni, a niso prišli.

Na podlagi rezultatov preiskave je začasna komisija izdala izjemno oster sklep, v katerem je odločitev z dne 17. avgusta označila za "najhujši zločin zoper družbo in državo". Dejanja uradnikov in vodstva Banke Rusije so, kot piše v zaključku, povzročila izgubo zaupanja vlagateljev, zmanjšanje prihodkov zveznega in regionalnega proračuna, poslabšanje zveznih odnosov, dekapitalizacijo trga vrednostnih papirjev in številne druge negativne posledice. posledice.

ni možnosti

Težave pa so bile veliko globlje in avgust 1998 je bil prej njihov naravni izid. Tečaj rublja se je zaradi prodaje deviznih rezerv dolgo časa umetno vzdrževal na precenjeni ravni. Po letu 1995 je Centralna banka prešla na sistem valutnega koridorja - zgornja in spodnja meja cen sta bili določeni v primerjavi z dolarjem, preko katerih rubelj ni mogel iti. Toda tudi po tem je vrednost ruske valute ostala nenaravno visoka. Valutni koridor je obstajal skoraj 20 let in je bil razstavljen šele novembra 2014.

Težave so bile veliko globlje in avgust 1998 je bil njihov naravni izid. Evgeniy Kompaniychenko/Kommersant (eska.livejournal.com)

Postsovjetska leta niso bila najboljši čas za proračunski sistem. Državni prihodki padajo že od leta 1992, proračunskega primanjkljaja zaradi prevelike socialne porabe ni bilo mogoče odpraviti. Vsak poskus zmanjšanja je naletel na nasprotovanje Državne dume, v kateri je takrat prevladoval močan blok komunistov.

Davki so bili slabo vodeni, tudi možnost financiranja primanjkljaja z izdajo denarja ni bila primerna - Centralna banka jih je zavrnila natisniti, da bi zajezila inflacijo. Zmanjšanje ponudbe denarja je povzročilo, da podjetja včasih niso imela s čim plačati drug drugemu; menjalna menjava je vstopila v množično prakso.

V teh pogojih je bilo treba povečati javni dolg. Ruske obvezniške obveznosti so naraščale od sredine devetdesetih let. Hkrati so rasli tudi stroški servisiranja in refinanciranja dolga; v času neplačila so bile ena glavnih odhodkovnih postavk v proračunu. Leta 1997 je morala država, da bi ohranila povpraševanje po ruskem papirju, znatno povečati njihov donos - in posledično njegove stroške.

Olja na ogenj je prilila kriza v jugovzhodni Aziji, ki je izbruhnila na prelomu med letoma 1997 in 1998. To je privedlo do velikega izseljevanja vlagateljev z nastajajočih trgov (Tajska, Indonezija, Južna Koreja, Malezija itd.). To je vplivalo tudi na ruski delniški trg, ki se je prav tako začel razprodajati: v začetku leta 1998 se je indeks RTS-1 zrušil za približno tretjino. Posledica razmer v azijskih državah je bil poleg vsega še močan padec cen nafte.

• Akademik Ruske akademije znanosti, specialist za gospodarstvo Rusije v tranziciji

  Kriza, ki se je začela v četrtem četrtletju 1997, je svoj vrhunec dosegla z napovedjo neplačila. Sama recesija ni bila dolgotrajna: že leta 1999 se je gospodarstvo začelo dvigovati. Vendar se je socialna kriza nadaljevala vse leto 1999. Maloprodajne cene so se v letu 1998 povečale za več kot 80 %, v letu 1999 pa še za 37 %, realni dohodki in potrošnja so močno upadli, brezposelnost pa se je povečala.

  Seveda so bile razmere v letu 1998 tudi številne objektivne predpogoje. Zaradi krize v jugovzhodni Aziji so največji svetovni investicijski skladi in banke izgubili denar in začeli prodajati premoženje v državah v razvoju, vključno z Rusijo. Naš delniški trg je padel 8-10-krat. Nato so vlagatelji začeli prodajati GKO in prejete rublje zanje menjati za dolarje na naši menjalnici.

  Situacijo je zaostrila tudi Duma. Konec leta 1997 ni sprejela proračuna za naslednje leto. Poslanci so vztrajali, da Boris Jelcin odstrani Čubajsa in Borisa Nemcova, ki sta bila prva Černomirdinova namestnika in sta vodila politiko. Duma je bila leva, večinoma prokomunistična. Poslanci so se združili in odločili za obtožbo in posledično smo v prvem četrtletju 1998 živeli brez odobrenega proračuna. Če živite brez odobrenega proračuna, ne smete porabiti več kot v prvem četrtletju prejšnjega leta. In bilo je izjemno neuspešno, saj Čubajs in Nemcov takrat nista uspela vrniti denarja, ki ga je Jelcin razdelil med svojo volilno kampanjo. Pred volitvami je odložil plačilo davkov, dal odpustke številnim velikim podjetjem (dovolil je na primer neplačevanje carin). Od leta 1997 se proračun prihodkovno ne izvršuje, zato tudi odhodkov ni bilo mogoče izvrševati. Vlada ni imela denarja za plačilo državnih uslužbencev in upokojencev. V začetku leta 1998 so obveznosti države do njih začele naraščati, blaginja ljudi se je močno poslabšala.

  Udarec bi bilo mogoče omiliti: ne tako obsežnega dviga cen, ne bančne krize - nič od tega se ne bi zgodilo, če bi leta 1997 (vsaj do maja 1998) devalvirali rubelj. Verjetno bi v tem primeru kriza ostala, vendar bi bila veliko manj globoka. Treba je bilo sprostiti rubelj z ravni 6,20 za dolar vsaj na 8-10. Potem ne bi bilo privzetega. Toda naši takratni reformatorji so verjeli, da je dolar za 6,20 rubljev njihov glavni dosežek, in so se odločili, da bodo tečaj izvedli za vsako ceno. Posledično so porabili svoje zlato-devizne rezerve, proračunska sredstva, si izposodili zelo resen znesek pri Mednarodnem denarnem skladu. In vse so pustili dol – ne zato, da bi izboljšali življenjski standard, ampak v korist špekulantov. Tečaj rublja je bil očitno precenjen, popolnoma neustrezen za tržno gospodarstvo. Zato se je po privzeti vrednosti povečala za 4-krat - to se ne more zgoditi iz nič.

  Želim končati z nečim dobrim. Štirikratna devalvacija rublja je nato omogočila rekordno visoko stopnjo razvoja v letih 1999-2001. Posledično se je začelo močno desetletno okrevanje gospodarstva in socialne sfere.

• Ekonomist, namestnik direktorja Razvojnega centra Višje ekonomske šole Nacionalne raziskovalne univerze

  Kolikor se spomnim tistih dogodkov, se je odpoved tako ali drugače morala zgoditi, vprašanje je – prej ali slej. Glavna težava je bil fiksni tečaj rublja, ki se je držal dolgo časa. Nekega dne bi to pripeljalo do kolapsa. Tako je bila umetna podpora tečaja v tem spletu dogodkov primarna.

  Valutni koridor se je ohranil, da bi nekako znižali inflacijo. Verjetno je bilo treba ravnati drugače in zmanjšati socialne izdatke. Toda parlament ni dovolil, da bi jih znižali. Izkazalo se je, da je bolj on kriv. Lahko pa se tudi razume: v razmerah visoke inflacije so bile družbene obveznosti že razvrednotene, njihovo še večje zmanjšanje pa bi povzročilo družbeno nezadovoljstvo.

  V krizo je nedvomno pripeljala cela vrsta razlogov. Padec cen nafte je zelo otežil financiranje socialnih obveznosti. Gospodarstvo se ni razvijalo in ni bilo dovolj zlatih in deviznih rezerv, ki bi nadomestile tako padec cen nafte; Moral sem povečati zadolževanje prek GKO.

  Da, odločitev z dne 17. avgusta je spodkopala zaupanje vlagateljev v Rusijo. A ni trajalo dolgo, da sem si ponovno pridobil zaupanje. Leta 2000 se je začela močna gospodarska rast, ki ji je sledilo okrevanje tujih investicij. In potem - blagovni supercikel in še večji priliv tujih sredstev. Vlagatelji imajo kratek spomin, še posebej, če obstaja priložnost za dobiček.

• Ekonomist, politolog, profesor na Evropski univerzi v St

  Dogodki 17. avgusta so bili neizogibni. Prej je bilo mogoče razmišljati, kako jih preprečiti, pol leta pred tem pa je bilo treba sprejeti nekatere odločitve, tri leta prej - druge. In najbolje je bilo, da v takšno situacijo sploh ne pripeljemo in se pripravljamo več let. Toda v zadnjem trenutku ni bilo mogoče ničesar spremeniti. Država ni imela denarja za poplačilo svojih obveznosti. Če bi nam uspelo dobiti veliko posojilo od MDS, bi se lahko poskusili nekako rešiti. Toda takrat ni bilo fizičnih sredstev.

  Težava seveda ni bila v tistih, ki so dobili vso odgovornost. Še posebej ne v Gaidarju in ne v Chubaisu - takrat niso več imeli nobenih funkcij. V začetku devetdesetih smo natisnili veliko denarja, da bi zapolnili proračunske luknje. S tem se je ukvarjala Centralna banka, ki jo vodi Viktor Geraščenko. To je povzročilo visoko inflacijo, kar je bila za državo popolnoma uničujoča politika.

  Kaj so počeli Chubais in drugi ljudje, ki vodijo gospodarstvo od sredine devetdesetih? Namesto tiskanja denarja so ustvarili sistem zadolževanja, piramido dolgov, s čimer so ustavili inflacijo. Toda tovrstne piramide delujejo le, če obstaja zaupanje v državo in se začne hiter prehod v gospodarsko rast. Imeli smo malo samozavesti in do leta 1998 nismo imeli časa za napredovanje. Tako se je piramida zrušila.

  Ja, država je obdržala neznosno količino ne le socialnih, ampak najrazličnejših obveznosti. Zaradi tega so morali tiskati denar. Seveda bi lahko bila strožja vlada in tudi predsednik. Toda Boris Jelcin je želel zmagati na volitvah leta 1996 in vlada je imela svoje razloge za kompromis. In tako se je zgodilo, da nihče ni pokazal ustrezne togosti, kar je povzročilo žalostne posledice.

  Kar se tiče Gaidarja, ga grajajo precej po inerciji - od časa liberalizacije cen leta 1992. Verjetno bi lahko bil bolj trden. Toda kakšna bi morala biti njegova togost? Ali naj bi zaloputnil z vrati in rekel: "Posel brez mene"? V tem primeru sploh ne bi imel nobene odgovornosti, a težave s tem ne bi izginile. Grigory Yavlinsky ni odgovoren. A nikoli ni nič naredil, bil je v opoziciji.

  Odgovornost za dogodke iz leta 1998 je na Jelcinu, Viktorju Černomirdinu, ki je predolgo vodil vlado in je odstopil šele, ko ni bilo treba storiti ničesar. Toda v glavnem so krivi tudi Kongres ljudskih poslancev, ki je uničil naš finančni sistem v letih 1992-1993, Geraščenko, ki je v teh istih letih tiskal veliko denarja, in sovjetsko vodstvo, ki je Sovjetsko zvezo prineslo do popolnega kolapsa. Številne okoliščine so se združile.

Artem Malyutin

referenca

Uporabljeni so bili materiali Rosstata, sveta federacije, inštituta Gaidar, časopisa Kommersant. Strokovne ponudbe so na voljo z manjšimi spremembami. Mnenja tretjih oseb morda ne sovpadajo z uredniškim stališčem.