याद रखें कि 27 अक्टूबर, 2014 से, यह ब्याज दर स्वीडन में ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर पर थी: 0%। अब वह "माइनस पर है।"

साथ ही, रिक्सबैंकन 10 अरब मुकुट के लिए सरकारी बांड खरीदता है, और अधिक खरीदने के लिए तैयार है, यह केंद्रीय बैंक की एक प्रेस विज्ञप्ति में कहा जाता है।

रिक्सबैंक विश्लेषकों का सुझाव है कि कम मुद्रास्फीति, जो दिसंबर में 0.3% के स्तर पर थी - वर्ष के लिए विकास दर के अनुसार, शायद पहले ही पहुंच गई थी, इसलिए बोलने के लिए, "नीचे", और अब चढ़ाई शुरू हो जाएगी। किसी भी मामले में, लक्ष्य के लिए - प्रति वर्ष 2% मुद्रास्फीति अभी भी दूर है।

आसपास की दुनिया में स्थिति का विश्लेषण करते हुए, रिक्सबैंक ने निष्कर्ष निकाला कि वित्तीय संकट के बाद विश्व अर्थव्यवस्था "स्वयं आती है", लेकिन धीरे-धीरे। पिछले साल दिसंबर से, अर्थव्यवस्था के बिगड़ने का खतरा बढ़ गया है। विशेष रूप से, तेल की कीमतों में गिरावट, जो उत्पादन के विकास को सकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है, दूसरी तरफ, वैश्विक स्तर पर कम मुद्रास्फीति की ओर ले जाती है। ग्रीस की स्थिति वैश्विक अर्थव्यवस्था के विकास के रुझानों में भी विश्वास नहीं लेती है।

स्वीडन के लिए विशेष रूप से, यहां रिक्सबैंक का मानना \u200b\u200bहै कि उत्पादन कम तेल की कीमतों और स्वीडिश ताज की कमजोर दर और कम ब्याज बैंकिंग दर दोनों को बढ़ाता है। बैंक के अनुसार, स्वीडन का जीएनपी तेजी से बढ़ेगा, और श्रम बाजार मजबूत होगा।

स्वीडन के निवासियों के लिए इस "माइनस किराए" में क्या होगा: बैंक ऋण के साथ क्या होगा? उन पैसे के साथ क्या होगा जो लोगों ने अपने जमा बैंकिंग खातों पर "आपूर्ति के बारे में" स्थगित कर दिया? हमारे बंधक ऋण के साथ क्या होगा?

नकारात्मक ब्याज दर पुनर्वित्त दर का मतलब है कि बैंकों को रिक्सबैंक में अपने खातों पर पैसे के लिए भुगतान करना होगा। और वे ऐसा करने के लिए बाध्य हैं, यदि वर्तमान दिन के सभी बैंकिंग संचालन के परिणामस्वरूप, उनका पैसा चेकआउट (रातोंरात / रातोंरात जमा) पर बनी हुई है।
लेकिन इसका मतलब यह होगा कि बैंक अपने खर्चों को अपने ग्राहकों की कीमत पर कवर करना चाहते हैं? और वे एक शुल्क लेने के लिए एक शुल्क लेना शुरू कर देंगे जो हम अपने पैसे की बचत को संचित बैंक खाते पर रखना चाहते हैं?

सिद्धांत रूप में, यह नकारात्मक किराया हमारे खातों या बंधक ऋण पर ब्याज दरों को प्रभावित नहीं करना चाहिए। क्योंकि जमा खातों और ऋण पर ब्याज का स्तर प्रत्येक बैंक को अलग से निर्धारित करता है, और रिक्सबैंक नहीं।
लेकिन पूरी तरह से बैंकिंग प्रणाली के लिए, इस अल्पकालिक पुनर्वित्त दर का स्तर बहुत महत्वपूर्ण है।

यह दर ब्याज निर्धारित करती है कि बैंक एक-दूसरे से पैसे पर कब्जा करते समय भुगतान करते हैं। यह इस तथ्य का भी कारण बन सकता है कि उद्यम कम ब्याज के लिए ऋण लेने में सक्षम होंगे। और यह बदले में, निवेश में वृद्धि कर सकता है, यानी, यह निश्चित रूप से है कि स्वीडिश अर्थव्यवस्था की उत्तेजना, जिसके लिए रिक्सबैंक ब्याज दर को कम करता है। और उत्पादन की वृद्धि आम तौर पर मुद्रास्फीति वृद्धि के तंत्र को "लॉन्च" करती है। रिक्सबैंक प्राप्त करने की क्या कोशिश कर रहा है।

"नकारात्मक" ब्याज दर वाले अन्य देशों में अनुभवदिखाता है कि यदि यह शून्य छोटा है, तो छोटे ग्राहकों में, बैंक खातों में धन को स्थगित करना, यह प्रभावित नहीं होता है। डेनमार्क में, पिछले साल मार्च में बैंक फाई (सेंट्रल बैंक द्वारा लेखांकन दर में गिरावट के बाद) ने घोषणा की कि प्रत्येक 1000 ताज के लिए, जो ग्राहक बैंक में रखता है, उसे 5 डेनिश क्राउन का भुगतान करना होगा। वॉल स्ट्रीट जर्नल के मुताबिक, ग्राहक इस डेनिश बैंक को छोड़ना शुरू कर चुके हैं। अगर अन्य बैंक एफआईएच का पालन करते हैं तो क्या होगा, "सेंसका का अशिष्ट प्रश्न आज अपने आर्थिक आवेदन में डगब्लैड समाचार पत्र से पूछा जाता है।

सेंट्रल बैंक के आज के कदम की उम्मीद कर रहे हैं, पहले से ही बड़े स्वीडिश निजी बैंकों के दो निदेशक इस विषय पर बात करते थे और अपने ग्राहकों को आश्वासन देते थे कि वे हैं - यानी, हम सभी को बैंक में अपना पैसा रखने के लिए भुगतान नहीं करना पड़ता है।
ये दो निदेशक: स्वीडनका से स्वेनस्का येनशिला बैंकन / एसईबी और मिकाएल वुल्फ / माइकल वुल्फ से अन्निका फ़ॉकेंग्रेन / अनिका फ़ॉकेंग्रेन।

स्वीडगैंक / स्वीडनबैंक से मिकाएल भेड़िया (स्वीडिश रेडियो के ईकोट समाचार संस्करण के साथ एक साक्षात्कार में) है कि बैंक अपने छोटे जमाकर्ताओं की रक्षा के लिए सबकुछ करेंगे। क्योंकि अन्यथा, वे इन जमाकर्ता हैं - वे बैंक से अपना पैसा लेते हैं और उन्हें छुपाते हैं, जैसा कि वे कहते हैं, "गद्दे के नीचे"। हालांकि, कोई गारंटी नहीं है, न ही उनके सहयोगी अन्नकेंग्रेन / अन्निका फ़ॉकेंग्रेन नहीं दे सकते हैं। कोई भी गारंटी नहीं दे सकता है कि बैंकों के लिए "नकारात्मक किराया" छोटे जमाकर्ताओं के लिए समान रूप से नकारात्मक किराए में नहीं आएगा।

निजी आर्थिक मामलों (सूक्ष्म अर्थशास्त्र) अन्निक क्रॉस्जर / अन्निका क्रेउटर पर एक विशेषज्ञ का मानना \u200b\u200bहै कि, उदाहरण के लिए, "नकारात्मक किराया" न केवल इस बात को प्रभावित करेगा कि लोग अपनी बचत कैसे बनाएंगे, बल्कि वेतन के स्तर पर भी होंगे। इस तरह वह ब्याज दर में इस वृद्धि के प्रभाव को बताती है:

इसका मतलब यह है कि जब बैंक रिक्सबैंक में पैसे लेते हैं, तो वह (रिक्सबैंक) शुल्क लेता है। 0.1 प्रतिशत। इसलिए, बैंक हमें, ग्राहकों, यहां तक \u200b\u200bकि अधिक ऋण और ऋण देना चाहते हैं, और इन ऋणों को इसे सस्ता खर्च होगा। लेकिन बचत पर कोई दिलचस्पी नहीं होगी, यह हमारे लिए एक नई स्थिति है। एक विशेषज्ञ और पत्रकार एनीक क्रॉसर कहते हैं, "यह संभव है कि हमें कुछ बैंक में बचत खाते के लिए भुगतान करना होगा।"

यह अर्थव्यवस्था के "स्नेहन तेल" के एक प्रकार के रूप में मुद्रास्फीति का वर्णन करता है और माल और सेवाओं के लिए भुगतान करने की आवश्यकता को समझने की आवश्यकता है। रिक्सबैंक का उद्देश्य मुद्रास्फीति को कम और स्थिर स्तर पर रखना है। लेकिन अब, पिछले साल दिसंबर से वैश्विक अर्थव्यवस्था की चिंताओं और अशांति के विकास के संबंध में, रिक्सबैंक ब्याज दर को कम कर देता है और 10 अरब मुकुट की राशि में सरकारी बांड खरीदता है। अन्निक क्रॉसज़र कहते हैं,, हालांकि, स्थिति स्वीडन के लिए अद्वितीय नहीं है:

यह एक अंतरराष्ट्रीय समस्या है। स्वीडन एक खुली अर्थव्यवस्था, निर्यात और आयात के साथ एक छोटा सा देश है। यह प्रभावित करता है कि दुनिया में क्या हो रहा है। स्वीडन में क्या हो रहा है पहले से ही डेनमार्क और स्विट्जरलैंड में हुआ है।
तेल की कीमतों में गिरावट, यूरोज़ोन में समस्याएं, संयुक्त राज्य अमेरिका में "क्रोम" उत्पादन में वृद्धि और ग्रीस में आर्थिक संकट - यह सब स्वीडन की अर्थव्यवस्था को प्रभावित करता है। और वे स्थिति में बदलाव से पहले सालों को पारित कर सकते हैं।

ब्याज दर में आज की गिरावट सामान्य लोगों को कैसे प्रभावित करेगी? वह इस सवाल का जवाब देती है:

मुझे नहीं लगता कि बंधक ऋण में कुछ बदलाव होंगे। लेकिन बैंक में बचत सभी अर्थ खो देती है, क्योंकि उन पर कोई प्रतिशत नहीं है। लेकिन बैंक में पैसे रखने के लिए अभी भी बेहतर है, भले ही वे गद्दे के नीचे घर की तुलना में वहां नहीं बढ़ रहे हों। केवल सुरक्षा कारणों से, "अन्निक कहते हैं, जिसका अर्थ है कि यदि आप घर पर पैसे छिपाते हैं, तो आपको खुद को डकैती, घर की चोरी का जोखिम नहीं उठाना चाहिए।

Annika Creutzer से पता चलता है कि बैंक बचत और संचय खातों के लिए शुल्क बढ़ा सकते हैं। यह उम्मीद की जा रही है कि जमा पर ब्याज बढ़ेगा। लेकिन क्या महत्वपूर्ण है, यह जोर देता है, यह जांचना है: क्या बैंक के पास जमा के लिए राज्य की गारंटी है? समय के साथ, खाते पर इस पैसे को "पिघला नहीं" बनाने के लिए।

मजदूरी के स्तर पर नकारात्मक ब्याज दर के प्रभाव के संबंध में, यह इस तरह के परिदृश्य मानता है:

ऐसा लगता है कि नियोक्ता कहेंगे: चूंकि हम अपने सामान के लिए अधिक भुगतान नहीं करते हैं (यानी, कोई मुद्रास्फीति नहीं है), तो हम वृद्धि और वेतन नहीं बढ़ा सकते हैं। यह संभव है कि श्रमिकों की कुछ श्रेणियों के लिए इसका मतलब मजदूरी में गिरावट आएगी, "हमारे सहयोगी इसाबेल सुवन / इसाबेल स्वाहन के साथ एक साक्षात्कार में एनकी क्रेज़र ने कहा

सबसे बड़ी विश्व निवेश कंपनी ब्लैकक्रॉक के प्रमुख ने ब्याज दरों में गिरावट के खतरे पर ध्यान दिया, जो अक्सर नकारात्मक हो जाता है - नीति जिसके लिए कुछ केंद्रीय बैंक आर्थिक स्थिति को बनाए रखने का सहारा लेते हैं। लैरी फिंक, सह-मालिक और ब्लैकरॉक के मुख्य कार्यकारी निदेशक, शेयरधारकों को उनकी वार्षिक अपील में ध्यान दिया गया है कि कम ब्याज दरें हानिकारक और जमाकर्ता हैं, जो बदले में, इसका मतलब यह हो सकता है कि इस नीति का अर्थ अर्थव्यवस्था पर विपरीत प्रभाव डाल सकता है।

वह नकारात्मक ब्याज दरों को "विशेष रूप से चिंतित" और सामाजिक और राजनीतिक जोखिमों की पृष्ठभूमि पर संभावित रूप से प्रतिकूल कारक मानता है। इसने पिछले 10 वर्षों में वैश्विक अर्थव्यवस्था में सबसे अस्थिर स्थिति बनाई, मार्केटवॉच की रिपोर्ट। फिंक शेयरधारकों ने कहा, "[केंद्रीय बैंक] के उनके कार्य विश्व बचत पर क्रूरता से दबाव डालते हैं और उच्च उपज के साथ प्रोत्साहन पैदा करते हैं, निवेशकों को कम तरल परिसंपत्तियों और बढ़ते जोखिम स्तर तक पहुंचाते हैं, जिनके पास संभावित रूप से खतरनाक वित्तीय और आर्थिक परिणाम होते हैं," फिंक शेयरधारकों को लिखते हैं। "

जमाकर्ताओं को अपने पेंशन लक्ष्यों को पूरा करने के लिए निवेश में अधिक पैसा भेजने के लिए मजबूर किया जाता है, और इसलिए वे अपने उपभोक्ता खर्च को पूरा करने के लिए कम खर्च करेंगे, इन और भूगर्भीय अस्थिरता सहित कई अन्य कारकों, "एक में अनिश्चितता की उच्च डिग्री बनाएँ वैश्विक अर्थव्यवस्था जो पूर्व संकट के समय से नहीं देखी गई है। " जर्मन फाइनेंसर ने संक्षेप में "मौद्रिक नीति को आर्थिक विकास को बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है, लेकिन वास्तव में, यह उपभोक्ता खर्च को कम करने के जोखिम का कारण बनता है।"

आईएमएफ - "के लिए", लेकिन ...

इस बीच, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने नकारात्मक ब्याज दरों के अपने विचार भी साझा किए। उनके विशेषज्ञों ने कहा कि "सामान्य रूप से, वे अतिरिक्त मौद्रिक प्रोत्साहन और वित्तीय स्थितियों को प्रदान करने में मदद करते हैं जो मांग और मूल्य स्थिरता का समर्थन करते हैं।" आईएमएफ में, यह विश्वास है कि ये दरें निजी क्षेत्र को और अधिक खर्च करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती हैं, हालांकि वे पहचानते हैं कि जमाकर्ता झटका लगा सकते हैं।

आईएमएफ में, अभी भी मान्यता है कि "कितनी दूर और कितनी देर तक" ऋणात्मक ब्याज दरें जा सकती हैं। " ऐसी नीति "अप्रत्याशित परिणाम" का कारण बन सकती है: उदाहरण के लिए, बैंक जमाकर्ताओं में गिरावट की क्षतिपूर्ति करने के प्रयास में जोखिम भरे उधारकर्ताओं को उधार देना शुरू कर देंगे। नकारात्मक ब्याज दरें आईएमएफ में उल्लेखित संपत्तियों के लिए बूम और मंदी के चक्रों को भी उत्तेजित कर सकती हैं।

मेरा असाधारण

रॉबर्ट नोवाक के वरिष्ठ विश्लेषणात्मक पर्यवेक्षक एमएफएक्स ब्रोकर कहते हैं, "नकारात्मक दरों को पेश करने का तर्क बहुत आसान है।" शर्तों में जब शर्तें जिन पर वाणिज्यिक बैंक केंद्रीय बैंक में जमा पर धन रख सकते हैं वह सकारात्मक हैं, और अर्थव्यवस्था के लिए संभावनाएं अनिश्चित हैं, बैंक अक्सर आबादी और व्यापार को श्रेय नहीं देना पसंद करते हैं, और जोखिम के बिना कमाते हैं, बस पैसे पोस्ट करते हैं केंद्रीय बैंक में।

जब दांव नकारात्मक हो जाते हैं, तो केंद्रीय बैंक में पैसा रखने से लाभदायक हो जाता है: कमाई करने के लिए, बैंकों को सक्रिय उधार देने में शामिल होने के लिए मजबूर होना पड़ता है - न्यूनतम प्रतिशत के तहत ऋण के लिए धन देना बेहतर होता है और जब जानबूझकर खोने की तुलना में कम से कम कुछ आय प्राप्त होती है उन्हें जमा पर नकारात्मक दर के साथ रखा जाता है। इस प्रकार, नकारात्मक दरों की शुरूआत के साथ, नियामक बैंकों को अधिक सक्रिय रूप से उधार देने और न्यूनतम प्रतिशत के तहत ऋण जारी करने की कोशिश कर रहे हैं। भविष्य में, "सस्ते ऋण" की ऐसी नीति को अर्थव्यवस्था पर एक उत्तेजक प्रभाव होना चाहिए।

हां, "रॉबर्ट नोवाक कहते हैं, - नकारात्मक ब्याज दरों के संभावित नकारात्मक परिणामों के बारे में लॉरेंस फिनका की टिप्पणियां मान्य हैं। लेकिन यदि नकारात्मक दरों की अवधि अल्पकालिक होगी तो इन नकारात्मक परिणामों को अद्यतन करने की संभावना नहीं है। अभी भी विश्व में केंद्रीय बैंक इस उपाय को असाधारण मानते हैं और इसके उपयोग में देरी नहीं कर रहे हैं। तो यह असंभव है कि इस नीति से कुछ गंभीर समस्याएं पैदा होंगी।

विश्व अर्थव्यवस्था का नया विश्व प्रमुख

एलोर ब्रोकर विश्लेषक एलेक्सी एंटोनोव ने कहा, शून्य या नकारात्मक दरें विश्व अर्थव्यवस्था के एक नए प्रमुख की तरह हैं। 2008 के संकट के बाद, संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था की वसूली को प्रोत्साहित करने के लिए इस पर चले गए, लेकिन उन्होंने परिणाम और उचित प्रभावशीलता के बारे में नहीं सोचा। और, जैसा कि हमने इतिहास से देखा, व्यर्थ में - क्योंकि अपेक्षित परिणाम नहीं हुआ था। यदि संयुक्त राज्य अमेरिका धीरे-धीरे बहाल किया गया है, तो यूरोज़ोन में, लगभग शून्य की वृद्धि।

दीर्घकालिक खंडों पर, मॉडल विकसित अर्थव्यवस्थाओं के लिए विनाशकारी है, और ऐसा लगता है कि विशेषज्ञ कहते हैं, यह सभी समझने के बाद एक अमेरिकी नियामक है, क्योंकि उसने पहले ही दर बढ़ाने के बारे में सोचा है। अब वे उनके सामने एक बड़ा सवाल है - चीन और सस्ते तेल से वैश्विक जोखिमों के बावजूद, या वर्तमान शून्य दरों पर संतुलन के लिए दर बढ़ाएं और अर्थव्यवस्था के विकास की प्रतीक्षा करें, और इसे बढ़ाने के बाद।

उद्देश्य से, एंटोनोव का मानना \u200b\u200bहै, अब फेड के पास आर्थिक संतुलन का समर्थन करने के लिए कोई प्रभावी उपाय नहीं है, और संभवतः, संकट घटना के मामले में, मुद्रण मशीन के लॉन्च के साथ इतिहास दोहराया जा सकता है। यही है, दूसरे शब्दों में, - अर्थव्यवस्था के लिए कम तनाव शर्त नहीं बढ़ाता है, लेकिन यह केवल थोड़ी देर के लिए प्रभाव देगा, मशीन के अंत तक अगले कनेक्शन तक - वैश्विक समस्या इसे हल नहीं करती है। यह इसकी वृद्धि को हल करेगा, जो थोड़ी देर के बाद अर्थव्यवस्था में कुछ हद तक स्ले हुआ था। लेकिन फिर सवाल, - विशेषज्ञ कहते हैं, - जिनके हित सरकार का पालन करते हैं? उद्देश्य से, उन्हें सामाजिक शांति और व्यापार समर्थन की आवश्यकता है, इसलिए, शायद, आयोजित के साथ महाकाव्य जारी रहेगा।

हम इस पर नहीं जाते हैं

रूसी संघ के लिए,, निश्चित रूप से, बैंक ऑफ रूस के हिस्से पर नकारात्मक दरों का परिचय भाषण नहीं हो सकता है, - रॉबर्ट नोवाक निश्चित है। यह उपाय केवल मामले में केंद्रीय बैंकों द्वारा पेश किया जाता है जब अपस्फीति का वास्तविक खतरा होता है जिसे किसी अन्य उपाय से रोका नहीं जा सकता है। रूस में, इसके विपरीत, मुद्रास्फीति मनाई जाती है, जो लगभग 4% के लक्ष्य स्तर से दोगुनी है। ऐसे मामलों में, विश्व अभ्यास में, नकारात्मक नहीं, बल्कि, इसके विपरीत, बढ़ी हुई दरों को लागू किया जाता है। वास्तव में, और बैंक के किनारे ले लिया।

फिर भी, रॉबर्ट नोवाक के अनुसार, यूरोप और जापान में शामिल नकारात्मक ब्याज दरों का एक निश्चित लाभ, रूस निकाला जा सकता है। रूसी बॉन्ड (सार्वजनिक और कॉर्पोरेट के रूप में) पर दरें बहुत आकर्षक लगती हैं, और ब्लूमबर्ग एजेंसी ने कल रिपोर्ट की थी, पश्चिमी हेज फंड रूबल संपत्तियों में अधिक से अधिक रुचि दिखाते हैं। इसलिए, अन्य चीजें बराबर हैं, दुनिया की अग्रणी अर्थव्यवस्थाओं में नकारात्मक दरों का शासन रूसी संघ में पूंजी के प्रवाह में योगदान देगा।

रूसी वास्तविकताओं के संबंध में, एलेक्सी एंटोनोव सहमत हैं, हम सब कुछ अलग हैं। हमारी अर्थव्यवस्था कमोडिटी सेक्टर पर अत्यधिक निर्भर है, इसलिए तेल बाजार में कोई भी oscillations केंद्रीय बैंक की आंतरिक नीति को गंभीरता से प्रभावित करता है। ऐसी स्थिति में जहां तेल कठोर और मुद्रा ने अभूतपूर्व ऊंचाइयों तक पहुंचाया, केंद्रीय बैंक को बोली में तेजी लाने के लिए मजबूर होना पड़ा, अन्यथा पतन अर्थव्यवस्था में हुआ होगा। वर्तमान में, केंद्रीय बैंक के केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति नीतियों का पालन करते हैं, इसलिए दर और एक ही स्तर पर बनी हुई है।

हालांकि, वह अभी भी उसका पालन करेगा, "विशेषज्ञ को इस सवाल से पूछा जाता है," यह भी एक कठिन सवाल है, क्योंकि एक उच्च दर, एक तरीका या दूसरा अर्थव्यवस्था के इस तरह के एक महत्वपूर्ण क्षेत्र के विकास को छोटा और करता है मध्यम व्यवसाय। सेंट्रल बैंक की अगली बैठक में उनकी थोड़ी गिरावट अर्थव्यवस्था के सुधार के लिए सकारात्मक प्रभाव डालेगी, लेकिन "एलेक्सी एंटोनोव का मानना \u200b\u200bहै कि यह रूसियों की जेब को मार सकता है।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि वर्तमान स्तर पर रूसी संघ के केंद्रीय बैंक की दर का संरक्षण, इस तथ्य के बावजूद कि हर जगह अर्थव्यवस्थाओं को कम से कम दरों में वृद्धि करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, यह भी खतरनाक अभ्यास है। जाहिर है, सस्ते पैसे को छोड़कर, विकास के लिए कोई अन्य नुस्खा नहीं है, वैश्विक अर्थव्यवस्था में कोई जगह नहीं है, यह कोई नहीं है और हमारा केंद्रीय बैंक नहीं है। इसलिए, लगभग और विकास के बारे में बात नहीं करते हैं, अन्य लक्ष्यों और शर्तों को पसंद करते हैं। हालांकि, पश्चिमी सट्टेबाजों के हिस्से पर रूस के हित के बावजूद, जो हमें बहुत लाभ नहीं लाएगा, हालांकि यह मनी मार्केट (निष्कर्ष के साथ पूंजी के चारों ओर घूमने) पर केंद्रित है, इन लक्ष्यों को इष्टतम रणनीति होने की संभावना नहीं है। हमने कई वर्षों से कहा है कि कम मुद्रास्फीति आर्थिक विकास और वास्तविक निवेश प्रदान करेगी, लेकिन यह स्पष्ट है कि आर्थिक विकास के साथ इसकी गिरावट इसके विपरीत, इसके विपरीत सहसंबंध नहीं करती है।

हो सकता है कि नागरिकों की जेब से पैसे खींचने के लिए डर दें - आमतौर पर उच्च मुद्रास्फीति क्या होती है - और बस उन्हें वहां पहुंचा देगी, जिससे अधिक सुलभ हो? लेकिन यह पूरी तरह से अलग तर्क है। नकारात्मक ब्याज दरों की घटना के लिए, निश्चित रूप से, इसके लिए अवलोकन और अध्ययन की आवश्यकता होती है, इस नए अभ्यास के लिए सामग्री इतना नहीं है।

मीडिया में, वे नकारात्मक ब्याज दरों के बारे में तेजी से बात कर रहे हैं। यह दृष्टिकोण कितना प्रभावी हो सकता है, क्योंकि वाणिज्यिक बैंकों, संगठनों और अन्य आर्थिक संस्थाओं और उनके व्यवहार के परिणामों के बारे में एक बड़ी अनिश्चितता है।

दुनिया भर के कई विकसित देशों को नकारात्मक ब्याज दरों के क्षेत्र में शामिल किया गया है। पांच केंद्रीय बैंक - यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी), नेशनल बैंक ऑफ डेनमार्क, नेशनल बैंक ऑफ स्विट्जरलैंड, स्वीडन बैंक ऑफ स्वीडन और बैंक ऑफ जापान - पहले से ही जमा खातों पर संग्रहीत वाणिज्यिक बैंकों के धन के लिए नकारात्मक दरें पेश कर चुके हैं केंद्रीय बैंक। वास्तव में, वाणिज्यिक बैंकों को केंद्रीय बैंकों में अपने धन के भंडारण के लिए भुगतान करना होगा। इन निर्णयों का मुख्य उद्देश्य आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति के निम्न स्तर और अपस्फीति के बढ़ते खतरे के साथ संघर्ष को प्रोत्साहित करना है।

नकारात्मक ब्याज दरों का उपयोग क्यों करें?

सरल शब्दों, नकारात्मक शर्तों के साथ, जमाकर्ता, उदाहरण के लिए, एक वाणिज्यिक बैंक, राज्य केंद्रीय बैंक में धन भंडारण के लिए केंद्रीय बैंक का भुगतान करना चाहिए। ऐसी राजनीति का उद्देश्य क्या है? जैसे ही बैंकों को अपनी नकदी के भंडारण के लिए भुगतान करना होगा, उन्हें अर्थव्यवस्था को ईंधन देने, उद्यमों और व्यक्तियों को कोई अतिरिक्त नकदी सीखने के लिए प्रेरित किया जाएगा। एक और उदाहरण के रूप में, निवेशक लाया जा सकता है (उदाहरण के लिए, एक बड़ी कंपनी), जो एक वाणिज्यिक बैंक में धन के भंडारण के लिए भुगतान करना चाहिए यदि उत्तरार्द्ध नकारात्मक दरों का उपयोग करता है। इस मामले में, लक्ष्यों में से एक अर्थव्यवस्था के विकास में वृद्धि के लिए व्यापार में निवेश के लिए धन का उपयोग करने के लिए कंपनियों की उत्तेजना होगी। यही है, नकारात्मक दरों का मतलब है कि उधारकर्ता ऋण के विशेषाधिकार के लिए उधारकर्ताओं का भुगतान करते हैं। फिर भी, यह वाणिज्यिक बैंकों के स्तर पर एक चरम मामला होगा, क्योंकि उधारकर्ताओं के क्रेडिट जोखिमों को अपनाने के बदले में उधार देने के आर्थिक तर्क को ब्याज प्राप्त करना है। हालांकि, उधार लिया हुआ धन नकारात्मक ब्याज दरों के उपयोग तक ही सीमित है, और लक्ष्य उपभोग को बढ़ावा देना है - मुख्य इंजन विकास इंजनों में से एक। अब तक, नकारात्मक ब्याज दरों को लागू करने के लिए सूचीबद्ध लक्ष्यों और इरादे बहुत सैद्धांतिक हैं, और अभ्यास में उनके उपयोग के संदर्भ में अनिश्चितता है।

यूरोज़ोन का उदाहरण

यूरोज़ोन में, केंद्रीय बैंक का लक्ष्य आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति में वृद्धि को प्रोत्साहित करना है। ईसीबी को 2% से नीचे मुद्रास्फीति दर को कम करने के दौरान कीमतों की स्थिरता सुनिश्चित करनी होगी, और साथ ही इस आंकड़े के लिए जितना संभव हो सके मध्यम अवधि की अवधि (वर्तमान में यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति शून्य से थोड़ी कम है)। अधिकांश केंद्रीय बैंकों की तरह, ईसीबी ब्याज दर की स्थापना करके मुद्रास्फीति को प्रभावित करता है। यदि केंद्रीय बैंक बहुत अधिक मुद्रास्फीति के खिलाफ उपाय करना चाहता है, तो यह मुख्य रूप से ब्याज दरों को बढ़ाता है, जो ऋण की प्राप्ति बढ़ाता है और धन को अधिक आकर्षक बनाता है। और इसके विपरीत, अगर वह बहुत कम मुद्रास्फीति बढ़ाना चाहता है, तो यह ब्याज दरों को कम करता है।

ईसीबी में तीन मुख्य ब्याज दरें हैं जिनके द्वारा यह काम कर सकती है: बैंकों को रातोंरात ऋण प्रदान करने के लिए मार्जिन उधार, मूल पुनर्वित्त संचालन तथा जमा। मुख्य पुनर्वित्त दर या मूल ब्याज दर एक शर्त है जिसमें बैंक नियमित रूप से ईसीबी में ऋण ले सकते हैं, जबकि जमा ब्याज दर एक शर्त है कि बैंक केंद्रीय बैंक में रखे गए धन के माध्यम से प्राप्त किए जाते हैं।

इस तथ्य के कारण कि यूरोजोन अर्थव्यवस्था बहुत धीमी गति से तय की जाती है और मुद्रास्फीति शून्य के करीब होती है, इसके अलावा यह उम्मीद की जाती है कि यह लंबे समय तक 2% से काफी कम हो जाएगा, ईसीबी ने फैसला किया कि उन्हें ब्याज दरों को कम करने की जरूरत है। 2008 से सभी तीन दरों में गिरावट आई है, और हाल ही में गिरावट मार्च 2016 में हुई थी। मुख्य दर 0.05% से 0% तक कम हो गई थी, और जमा दर -0.3% से 0.4% तक "शून्य" में और भी अधिक हो गई थी । ईसीबी पुष्टि करता है कि यह मध्यम अवधि के दौरान मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने के उद्देश्य से उपायों की कुलता का हिस्सा है, जो यूरोज़ोन में टिकाऊ आर्थिक विकास के लिए एक शर्त है।

जमा दर, जो और भी नकारात्मक हो गई है, इसका तात्पर्य है कि यूरोज़ोन के वाणिज्यिक बैंक, ईसीबी में जमा पर धन डालते हुए, अधिक भुगतान करना होगा। शायद एक सवाल - बैंकों को नकारात्मक ब्याज दर से बचा जा सकता है? उदाहरण के लिए, क्या वे सिर्फ अधिक नकदी रखने का फैसला कर सकते हैं? यदि बैंक न्यूनतम स्टॉक के लिए अधिक पैसे की आवश्यकता है, और यदि वह अन्य वाणिज्यिक बैंकों को ऋण नहीं देना चाहता है, तो उसके पास केवल दो विकल्प हैं: केंद्रीय बैंक में खाते पर पैसे रखें या उन्हें स्टोर करें नकद का रूप (निश्चित रूप से सबसे अपेक्षित केंद्रीय बैंक विकल्प यह है कि बैंक व्यापार और व्यक्तियों को उधार दे देंगे)। लेकिन नकदी का भंडारण भी मुक्त नहीं है - विशेष रूप से, बैंक को एक बहुत ही सुरक्षित भंडारण की आवश्यकता होती है। इस प्रकार, यह असंभव है कि कोई भी बैंक एक समान विकल्प का चयन करेगा। सबसे संभावित परिणाम - बैंक या तो अन्य बैंकों को ऋण जारी करेंगे, या नकारात्मक जमा दर का भुगतान करेंगे। इन दो विकल्पों के बीच, दूसरा यथार्थवादी दिखता है, क्योंकि इस समय अधिकांश बैंक क्रेडिट पर दे सकते हैं, और वैकल्पिक रूप से अन्य बैंकों से ऋण ले सकते हैं।

नकारात्मक दरों के विपरीत परिणाम

जबकि केंद्रीय बैंक नकारात्मक ब्याज दरों के साथ आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति में तेजी लाने का इरादा रखते हैं, ऐसी नीति तेजी से असामान्य हो रही है और प्रश्न उत्पन्न करती है कि यह विचार करने योग्य है। नीचे कुछ प्रमुख तर्क "के लिए" और "खिलाफ" हैं।

पहले तोइस तथ्य के साथ कि केंद्रीय बैंकों के इरादे किए जाते हैं और नकारात्मक ब्याज दरें अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करती हैं, यह बैंकिंग क्षेत्र के लिए एक सकारात्मक संकेत होगा। यदि बाजार मानते हैं कि नकारात्मक ब्याज दरें दीर्घकालिक विकास संभावनाओं में सुधार करती हैं, तो इससे भविष्य में उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों की अपेक्षाओं में वृद्धि होगी, जो बैंकों के शुद्ध ब्याज मार्जिन के लिए अनुकूल है (वाणिज्यिक बैंक पैसे कमाते हैं, क्रेडिट लेते हैं जोखिम और जमा पर भुगतान करने की तुलना में ऋण पर उच्च प्रतिशत प्राप्त करना - इस मामले में उनके पास सकारात्मक शुद्ध प्रतिशत मार्जिन है)। इसके अलावा, एक मजबूत अर्थव्यवस्था के साथ, बैंक अधिक लाभदायक उधार देने के अवसर खोजने में सक्षम होंगे, और उधारकर्ताओं को इन ऋणों का भुगतान करने की अधिक संभावना थी। दूसरी तरफ, ऋणात्मक ब्याज दरें बैंकिंग क्षेत्र को नुकसान पहुंचा सकती हैं। यदि ऋण पर अर्जित दर लगातार कम ब्याज दरों के कारण निचले स्तर पर आयोजित की जाती है, और वाणिज्यिक बैंक शून्य से नीचे जमा पर शर्त स्थापित नहीं कर सकते हैं या नहीं, तो शुद्ध प्रतिशत मार्जिन कम और कम हो रहा है।

दूसरेनकारात्मक ब्याज दरों की नीति को वाणिज्यिक बैंकों को नकद के लिए केंद्रीय बैंकों की गणना से बचने के लिए अधिक ऋण जारी करने के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए, जो अनिवार्य रिजर्व से अधिक है। फिर भी, उधार खंडों में वृद्धि में योगदान करने के लिए नकारात्मक दरों के लिए, वाणिज्यिक बैंकों को कम संभावित आय पर अधिक ऋण जारी करना चाहिए। चूंकि नकारात्मक ब्याज दरें अर्थव्यवस्था और अपस्फीति जोखिमों की धीमी वृद्धि के विरोध में हैं, इसका मतलब है कि व्यापार को इस क्षेत्र में उत्पन्न होने वाली समस्या को हल करने की आवश्यकता है और नतीजतन, बैंकों को उधार देने पर क्रेडिट जोखिम और कम मुनाफे का सामना करना पड़ता है एक ही समय में। यदि लाभ का स्तर बहुत अधिक पीड़ित है, तो बैंक उधार को भी कम कर सकते हैं। इसके अलावा, जमाकर्ताओं के लिए नकारात्मक दांव स्थापित करने में कठिनाइयों को उपभोक्ताओं के लिए ऋण लागत में वृद्धि का संकेत मिल सकता है।

तीसरेनकारात्मक ब्याज दरों में राष्ट्रीय मुद्रा को कमजोर करने की क्षमता भी होती है, जिससे निर्यात अधिक प्रतिस्पर्धी और मुद्रास्फीति बढ़ती है, क्योंकि आयात अधिक महंगा हो जाता है। हालांकि, नकारात्मक ब्याज दरें तथाकथित मुद्रा युद्ध को उत्तेजित कर सकती हैं - स्थिति जब कई राज्य अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए जानबूझकर अपनी स्थानीय मुद्रा की लागत को कम करते हैं। निचली मुद्रा दर निश्चित रूप से एक महत्वपूर्ण चैनल है जिसके माध्यम से मौद्रिक नीति को कम करना है। लेकिन मुद्रा का व्यापक अवमूल्यन शून्य राशि वाला गेम है: वैश्विक अर्थव्यवस्था धन के अवमूल्यन की व्यवस्था नहीं कर सकती है। सबसे बुरे मामले में, मुद्रा का प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन संरक्षणवादी नीतियों के लिए रास्ता खोल सकता है जो वैश्विक अर्थव्यवस्था के विकास को नकारात्मक रूप से प्रभावित करेगा।

चौथीनिवेशकों के दृष्टिकोण से, नकारात्मक ब्याज दरें, सैद्धांतिक रूप से, समान कार्य को शून्य पर कमी के रूप में कर सकती हैं - यह स्टॉक एक्सचेंज के लिए फायदेमंद हो सकती है, क्योंकि स्टॉक एक्सचेंज में ब्याज दर अनुपात अप्रत्यक्ष है। ब्याज दरों में गिरावट का तात्पर्य है कि धन उधार देने की इच्छा रखने वाले लोग कम ब्याज दरों में आनन्दित हो सकते हैं। लेकिन इसका यह भी अर्थ है कि जो लोग ऋण में पैसा जारी करते हैं, या बांड जैसे प्रतिभूतियों को खरीदते हैं, उन्हें ब्याज से आय प्राप्त करने के कम अवसर होंगे। अगर हम मानते हैं कि निवेशक तर्कसंगत हैं, तो ब्याज दरों में गिरावट उन्हें बॉन्ड बाजार से पैसे कमाने और उन्हें प्रतिभूति बाजार में स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित करेगी।

लेकिन व्यावहारिक रूप से, नकारात्मक ब्याज दरों की यह विशिष्ट नीति इतनी उपयोगी नहीं हो सकती है। निवेशक अर्थव्यवस्था में गंभीर समस्याओं से निपटने और जोखिम में रहने के प्रयासों के संकेत से नकारात्मक ब्याज दरों की नीति पर विचार कर सकते हैं। इसके अलावा, नकारात्मक ब्याज दरों का उपयोग अनिवार्य रूप से वाणिज्यिक बैंकों को उधार खंडों में वृद्धि के लिए प्रेरित नहीं करेगा, जो भविष्य में आय प्राप्त करने और वैश्विक वित्तीय क्षेत्र के काम को नुकसान पहुंचाने के लिए वित्तीय कंपनियों को जटिल करेगा। वित्तीय क्षेत्र में समस्याएं पूरे शेयर बाजार के लिए बहुत संवेदनशील हैं, और वे इसे कमजोर कर सकते हैं। और यहां तक \u200b\u200bकि यदि वाणिज्यिक बैंक उधार में वृद्धि करना चाहते हैं, तो व्यवसाय और निजी व्यक्तियों को अधिक पैसा लेने और अधिक संदिग्ध खर्च करने के लिए उत्तेजक बनाने में सफलता।

पांचवांनकारात्मक दरें अन्य कमजोर उपायों (उदाहरण के लिए, मात्रात्मक विश्राम) के पूरक और आर्थिक मंदी की समस्याओं को हल करने की आवश्यकता के बारे में केंद्रीय बैंक के लिए सिग्नल के रूप में कार्य कर सकती हैं और मुद्रास्फीति के गैर-प्राप्त लक्ष्य स्तर को हल करने की आवश्यकता होती है। दूसरी तरफ, नकारात्मक ब्याज दरें एक संकेतक हो सकती हैं कि केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति क्षमताओं की सीमा तक पहुंचते हैं।

मुख्य आउटपुट

केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था और मुद्रास्फीति के विकास को बढ़ाने के लिए हर संभव प्रयास करने के लिए दृढ़ हैं। इस तथ्य के कारण कि ब्याज दरें शून्य चिह्न पर पहले से ही हैं, केंद्रीय बैंकों की बढ़ती संख्या नकारात्मक ब्याज दरों में अपने लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए। फिर भी, यह उनके लिए एक अपेक्षाकृत नया उपकरण है, और इस तरह की राजनीति के मुख्य विशेषताएं और जोखिम अभी तक लागू नहीं किए गए हैं। नतीजतन, इस नीति के अप्रत्याशित परिणामों का अध्ययन और पालन करने के लिए यह इसके लायक है, जो तेजी से लोकप्रिय हो रहा है। वर्तमान में, यूरोजोन अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे गति प्राप्त कर रही है, मुद्रास्फीति दर कम है, वाणिज्यिक बैंक उधार की मात्रा बढ़ाने के लिए जल्दी नहीं हैं, और इसके बजाय लाभ को संभावित क्षति को कम करने, व्यापार और निजी व्यक्तियों की इच्छा को कम करने के अन्य तरीकों की तलाश में हैं। एक छोटे प्रतिशत के तहत धीरे-धीरे बढ़ने के तहत अधिक ऋण लेने के लिए, निवेशक हम निवेश पर अधिक जोखिम लेने के लिए जल्दी नहीं हैं, बांड की उपज रिकॉर्ड कम पर बनी हुई है। नकारात्मक ब्याज दरों के उचित प्रभाव को लागू करने के लिए, अधिक समय की आवश्यकता होती है।

गुंटा सिमेनोवस्क,
एसईबी बैंक बिजनेस डेवलपमेंट डिपार्टमेंट हेड ऑफ सेल्स डिपार्टमेंट

स्रोत: यूरोपीय सेंट्रल बैंक, विश्व बैंक, अंतर्राष्ट्रीय कैलकुलेशन बैंक, नास्डैक, निवेशपेडिया, ब्लूमबर्ग, बीबीसी, सीएनबीसी

कुछ स्विस बैंकों में, व्यक्तियों के जमा पर ब्याज दरें शून्य से नीचे गिर गई हैं। क्या रूस में जमा पर कोई नकारात्मक ब्याज दरें हैं?

बेशक, नकारात्मक दर निवेशकों के लिए एक दुःस्वप्न हैं, लेकिन वे उधारकर्ताओं के लिए बेहद सुखद होंगे। कल्पना कीजिए: आप रूबल लेते हैं, और आधा फिल्म वापस करते हैं। सपना!

बेशक, चालाक जमाकर्ता कैश छोड़कर नकारात्मक दरों से लड़ सकते हैं। हालांकि, वीआईपी के लिए और कैश में देखभाल नहीं हुई है। आखिरकार, नकदी के भंडारण और परिवहन की लागत प्रति वर्ष 1% तक "खा सकती है"।

अनिवार्य रूप से, जमा पर नकारात्मक दरें पैसे कर के बराबर हैं। पहले, नकारात्मक दरों को सैद्धांतिक खुशी माना जाता था। हालांकि शुरुआत में "प्रोटोबंका" (उदाहरण के लिए, मास्टर गोल्डन अफेयर्स) ने जमा की नियुक्ति के लिए पैसे संग्रहित करने के लिए एक बोर्ड लिया।

लंबे समय तक डेमर्स, नकारात्मक ब्याज दरों, जर्मन व्यापारी और सामाजिक सुधारक सिल्वियो गीसेल (1862-19 30) का विचार गंभीरता से नहीं माना गया था। ऐसा माना जाता था कि ब्याज दरों का प्राकृतिक प्रतिबंध शून्य था।

हालांकि, अप्रैल 200 9 में, ग्रेगरी म्यू ने न्यूयॉर्क टाइम्स में फेड की नकारात्मक कुंजी दर की भविष्यवाणी की थी। यदि ब्याज दरों में गिरावट अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करती है, और महत्वपूर्ण दर शून्य के करीब है, तो नकारात्मक मूल्यों की दर को कम क्यों न करें? नकारात्मक शर्तों का विचार बेतुका लगता है: डॉलर क्षय, 99 सेंट प्राप्त करें। लेकिन आखिरकार, नकारात्मक संख्याओं का विचार, माइनवॉल जैसा दिखता है, मूल रूप से बेतुका लग रहा था।

माच्यू की भविष्यवाणी तेजी से बदल गई, हालांकि, फेड के खिलाफ नहीं: जुलाई 200 9 में, नकारात्मक दरों ने सेंट्रल बैंक ऑफ स्वीडन रिक्सबैंक की शुरुआत की।

फिर स्विट्जरलैंड, जापान, डेनमार्क, साथ ही यूरोज़ोन देशों (जमा दर - -0.4% प्रति वर्ष) सहित कई अन्य देशों में नकारात्मक महत्वपूर्ण दरों की स्थापना की गई थी। इसके अलावा, कुछ देशों के एमबीसी बाजारों में नकारात्मक ब्याज दरें स्थापित की गईं। कुछ देशों में बॉन्ड लाभप्रदता भी नकारात्मक हो गई।

जापानी और जर्मनों ने सेफेस की मांग में वृद्धि के साथ अल्ट्रा-कम ब्याज दरों का जवाब दिया। नकारात्मक दरें बैंकों पर एक रूटिंग लेती हैं जिससे तरलता संकट हो सकता है।

शायद, पहला बैंक जो अपने ग्राहकों को जमा पर नकारात्मक ब्याज दरों के साथ परेशान करता है, वैकल्पिक बैंक श्वेज़ बन गया, जिसने 2016 से 100 हजार से अधिक स्विस फ़्रैंक के लिए जमा के लिए शर्त -0.75% की शुरुआत की। इसी तरह, प्रसिद्ध स्विस बैंक - लोम्बार्ड ओडियर अपने अमीर ग्राहकों को परेशान कर रहा है। इसलिए, जमा पर नकारात्मक दांव के पहले शिकार अमीर ग्राहक हैं - उनके लिए "कैश में भागने" के लिए मुश्किल है।

क्या रूस में कोई नकारात्मक दर है? बाहर नहीं रखा गया। उनकी उपस्थिति के लिए स्थिति डिफ्लेशन हो सकती है। अपने आप से, उपभोक्ताओं के लिए अपस्फीति सुखद और उपयोगी है - ठीक है, खराब यह है कि कीमतें गिरती हैं? हालांकि, यह बुरा नहीं है, लेकिन इसका मुख्य कारण मांग में कमी है - उदाहरण के लिए, संकट के कारण। लोगों के पास सामान खरीदने के लिए कोई पैसा नहीं है, - ये कीमतें और गिरावट हैं। बेशक, यदि कीमतों को कम करने का कारण उत्पादन लागत में कमी है, उदाहरण के लिए, तकनीकी प्रगति के परिणामस्वरूप, इस तरह के अपस्फीति को केवल आनन्दित किया जा सकता है।

यह तब तक होता है जब रूस में नकारात्मक ब्याज दरों का खतरा छोटा होता है। हालांकि, मंदी इस खतरे के कार्यान्वयन का कारण बन सकती है। मौद्रिक नीति सीखने के लिए नकारात्मक ब्याज दरों से पहले हो सकता है।

आर्थिक संकटों की एक श्रृंखला ने पूरे ग्रह की आबादी को अधिक स्वादिष्ट रूप से उनके साधनों का इलाज किया और समझदारी से उनका निपटान किया। यह प्रवृत्ति न केवल सरल उपभोक्ताओं के लिए बल्कि संगठनों के लिए भी विशेषता है।

नतीजतन, कई खरीद अधिक खरीददारी शुरू कर दी और महंगे उत्पादों से मांग में बदलाव विकसित देशों के विकास के सस्ता उत्पादों को देखा गया है। यह प्रवृत्ति विकसित देशों के आर्थिक प्रतिनिधियों को अनदेखा नहीं कर सका।

यदि पहले एक विकसित अर्थव्यवस्था वाले देशों में, जिसका उद्देश्य अपने उत्पादों का निर्यात करना था, अधिकारियों ने घरेलू उत्पादन के लिए सब्सिडी और अन्य प्रकार के समर्थन की, तो समय के साथ इन उपायों ने वांछित परिणाम लाने के लिए बंद कर दिया है।

हालांकि, एक "नकारात्मक पुनर्वित्त दर" स्पष्ट राज्य समर्थन को प्रतिस्थापित करना शुरू कर देता है। एक समान स्तर की उपस्थिति में, यह कहना संभव है कि राज्य अब अर्थव्यवस्था में निवेश के प्रवाह को अपने स्वयं के निधियों पर सुनिश्चित करने में सक्षम नहीं है। नतीजतन, नियामक नकारात्मक ब्याज दर "मुक्त बाजार के तर्क" के लिए स्वीकार्य नहीं है।

आर्थिक नियामक की ऐसी आक्रामक और तर्कहीन नीति जोखिमी निवेश का सहारा लेने के लिए धन आपूर्ति के संचय के बजाय व्यक्तियों और कानूनी संस्थाओं को मजबूर करती है। मध्यम अवधि में, ये उपाय कुछ विकास और कुछ लाभ प्राप्त करने में सक्षम हैं। हालांकि, विकसित देशों में राज्य मौद्रिक नीतियां अधिक "नरम" बन रही हैं, हालांकि यह दृढ़ता से स्थिति को सही करने में मदद नहीं करती है।

इस प्रवृत्ति का कारण बिक्री के सीमित बाजार है। 20 वीं शताब्दी की शुरुआत में, इसे "ओवरप्रोडक्शन संकट" कहा जाता था, लेकिन यह उन देशों के लिए केवल एक संकट है जो अपने उत्पादों को एक ही मूल्य स्तर पर लागू करने में सक्षम नहीं हैं।

इस मामले में, हम कह सकते हैं कि माल और संरक्षण के लिए बाजार की पूरी संतृप्ति रही है, और यहां तक \u200b\u200bकि अब तक, इसके बाजार हिस्सेदारी को इसकी लागत कम होनी चाहिए। यदि विकासशील देशों में, उत्पाद, एक प्राथमिकता के उत्पादन के लिए कम लागत के कारण सस्ता है, तो विकसित देशों में कुछ भी नहीं बनी हुई है, नकारात्मक पुनर्वित्त दर की मदद से कृत्रिम रूप से अपनी अर्थव्यवस्था "सौंपी गई-निर्देशक विधि" को कैसे बढ़ाएं, जो पर, उसी समय, राष्ट्रीय मुद्रा के विकास की समाप्ति का योगदान देता है। नतीजतन, विश्व बाजारों में माल की लागत होती है।

पुनर्वित्त दर की नकारात्मक गतिशीलता कई यूरोपीय राज्यों में उल्लेखित की जा सकती है, जिनके बाजार "लंबे समय तक संतृप्त" हैं, और आर्थिक अस्थिरता की शर्तों में विदेशी प्रतिस्पर्धियों पर अतिरिक्त फायदे प्राप्त करने के लिए, इसे बनाना आवश्यक है न केवल उत्पादों की गुणवत्ता पर, बल्कि माल की कीमत पर भी जोर दें।

नतीजतन, विकसित निर्यात अर्थव्यवस्था वाले कई देशों को इसके ठहराव को रोकने के लिए अपने और विकास को रोकने के लिए मजबूर होना पड़ता है। स्विट्जरलैंड और डेनमार्क में, आर्थिक नियामक की प्रतिशत दर स्वीडन में -0.75% थी, -0.25%, औसतन, यह यूरो जोन - -0.2% के बराबर है। संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ नकारात्मक दरों और इज़राइल के करीब।

अमेरिकियों ने फेड के प्रमुख के हालिया भाषण के आधार पर निर्णय लिया, प्रतीत होता है कि कुछ भी नहीं बदला है, लेकिन सभी निवेशक दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में स्थिति में सुधार की प्रतीक्षा कर रहे थे। इसके अलावा, उन्होंने मौद्रिक नीति को कम करने की संभावना का एक संकेत देखा, जिसके कारण इस देश में कई ध्यान देने योग्य चिंताएं वित्तीय स्थिरता पैदा हुईं। नतीजतन, अमेरिकी नियामक द्वारा दर में पिछली वृद्धि भी कीमती धातुओं के रूप में "विरोधी तनाव संपत्तियों" की मांग में वृद्धि को रोक नहीं सका।

जाहिर है, संयुक्त राज्य अमेरिका अपने उत्पादों को अतिरिक्त लाभ सुनिश्चित करने और स्थानीय बाजारों के एक महत्वपूर्ण अनुपात पर कब्जा करने के लिए एक नए ट्रान्साटलांटिक आर्थिक संघ को व्यवस्थित करने की कोशिश कर रहा है। हालांकि, यह निर्णय समस्या को हल करने में सक्षम नहीं होगा और अंत में उनकी बोली नकारात्मक मूल्यों में आ जाएगी।

नकारात्मक पुनर्वित्त दर इतनी वित्तीय तर्क है कि बैंकों में क्रेडिट संचालन की सेवा करने वाले कार्यक्रम कभी-कभी असफल होते हैं। यद्यपि यह उपाय "डिफ्लेशन से दवा" के रूप में स्थित है, लेकिन अंत में यह इलाज नहीं करता है, लेकिन केवल नए "ओवरप्रोडक्शन संकट" का क्षण देता है। यह विकसित विश्व अर्थव्यवस्थाओं के ठहराव के कारण योजना बनाई गई है, जो उन्हें नए बाजारों को निपुण करने के प्रयासों को धक्का देती है।